【研究报告内容摘要】
行情回顾
本周建筑指数上升2.11%,沪深300指数上升1.24%,跑赢沪深300指数0.88个百分点。其中建筑施工上升1.95%,跑赢沪深300指数0.72个百分点,建筑装修指数上升3.40%,跑赢沪深300指数2.16个百分点。
本周建筑相关主题板块中表现最好的前三位是海南自贸港指数、乡村振兴指数和海绵城市指数,涨幅分别为5.48%、3.99%、3.54%。
行业观点
从宏观数据来看,基建投资暂时承压,但11月单月改善,主要改善方向为电力能源、水利、道路板块。从区域性投资来看,在整体固投稳定的情况下,11月东部投资仍逐步提升,西部与历史相比有所改善。
基建投资虽然暂时承压,但专项债提前下达进展较具确定性,明年基建可持续看好,结构性改善的利好因素也将持续发酵,率先利好头部企业。
地产投资略有下滑,但竣工面积下滑趋势收窄,或将利好装修板块。
1-11月竣工面积增速-4.5%,自18年降至-10以下后持续承压,今年q3以来持续改善趋势已成,目前确定性较强,其中主要改善板块为住宅竣工。
建议关注重点央企中国建筑、中国铁建、中国中铁,地方国企山东路桥,装修领军企业金螳螂、全装修,长三角设计苏交科、中设集团,装配式标的鸿路钢构、富煌钢构,减隔震领军公司震安科技。
行业订单跟踪
本周建筑行业新公告重大项目金额约1621.06亿元,其中基础设施类项目较多,金额最大的为重庆建工全资子公司重庆交通建设(集团)有限责任公司与重庆高速公路集团有限公司、中国铁建股份有限公司等30家单位签署《联合体协议书》组建联合体,共同中标渝湘复线(主城至酉阳段)、武隆至道真(重庆段)高速公路ppp项目。金额为645.77亿元,总量占上周合同金额的39.84%。
风险提示
基建/地产投资下滑;ppp融资收紧;海外投资风险。

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